2022年5月，加密货币市场遭遇了一场史无前例的地震——Terra生态的核心代币Luna币在短短一周内价格从30美元暴跌至不足0.0001美元，市值蒸发超过400亿美元，这场崩盘不仅让无数投资者血本无归,更引发了整个加密市场对算法稳定币模式的信任危机。
作为Terra生态的"双币机制"核心，Luna的价格与稳定币UST的锚定关系构成了其价值基础，当UST因大规模脱钩偏离1美元锚价时，Luna进入了"死亡螺旋"：UST抛售压力激增导致Luna被无限量铸币抵押，进而引发市场恐慌性抛售，币价断崖式下跌，这种
崩盘事件迅速蔓延至整个加密市场，比特币跌破27000美元关口，以太坊失守1800美元，总市值一周内蒸发近万亿美元，监管机构开始重新审视算法稳定币的合规风险，而投资者则对"去中心化金融"的神话产生深刻质疑，这场危机如同一面镜子，照出了加密货币行业在高速发展背后潜藏的结构性风险——当缺乏足够储备支撑的价值体系遭遇信任危机时,再精密的算法也难以阻止崩塌。
如今回望Luna币的崩盘，它不仅是加密货币发展史上的一个悲剧性注脚，更成为行业反思的起点：在技术创新与风险控制之间，如何在去中心化的框架下建立真正的稳定机制,仍是整个行业亟待破解的难题。